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部分私募:2月是全年較好配置時點

2020-02-10 11:40:51 來源:中國證券報 作者:一沐 打印 字號:  

  ——A股市場韌性十足

  在經過鼠年第一個交易日的調整后,A股在隨后幾個交易日充分顯現出市場韌性。主要股指持續自低位回升,創業板更是連續創出年內新高。多數個股股價呈現快速反彈修復走勢,一些個股更是全線收復了先前的失地。在此背景下,不少私募機構對于A股短中期的研判,再度顯現出樂觀預期。

  A股先抑后揚

  受疫情因素影響,上周滬深股市在鼠年開盤首個交易日出現調整,但隨后市場情緒在基本面向好預期和政策面利好等積極因素推動下快速企穩,主要股指先抑后揚。其中,上證綜指連續四個交易日上漲,創業板指更刷新了2020年以來的年內新高以及2016年12月9日以來的逾3年新高。

  從主要股指的具體表現來看,截至上周五收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指當周分別下跌3.38%、0.66%和0.62%,而創業板指則上漲4.57%。從市值風格角度來看,上周上證50、滬深300等大盤風格指數表現,明顯落后于創業板指、中小板指、中證500等中小盤風格指數。再進一步從市場成交量角度來看,全周A股市場成交量能則顯著放大。其中,上海市場、深圳市場全周平均單日成交金額分別超3400億元和4800億元,環比前一周均增加兩成左右。

  在目前A股市場的整體估值方面,在上周放量上漲的背景下,市場整體估值仍運行在歷史相對偏低水平。Wind最新統計數據顯示,截至上周五收盤時,上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指、滬深300等五大指數的最新市盈率(整體法),分別為12.39倍、24.82倍、27.77倍、58.13倍和11.76倍。從歷史縱向對比來看,除創業板指外,其余四大指數的估值水平,均繼續處于歷史低位水平。

  私募繼續看好后市

  對于A股市場在短中期的進一步表現,目前私募業內的整體多空研判正重回積極格局。多家一線私募機構認為,在當前個股行情此起彼伏、成長風格持續主導市場的背景下,繼續看好A股市場未來較長一段時間的表現。

  私募排排網上周周中發布的一份問卷調查顯示,針對本次疫情給A股市場帶來的影響這一問題,有多達76.09%的私募機構認為,疫情對市場和實體經濟都會造成一定的影響,但A股慢牛的趨勢未變,且目前A股估值整體偏低,2月份將會是全年較佳的配置時點,投資者可把握節點逢低布局;僅有27.91%的私募機構表示由于市場還有一定的不確定性,建議等待基本面明朗化后再做配置。在此之后進行的私募基金經理抄底意愿調查則進一步顯示,有68.75%的私募基金經理認為,市場已出現逢低布局的好時機。整體來看,私募業內對于低位買股的投資信心明顯處于較高水平。

  與此同時,在上周市場自低位持續反彈之后,目前多數一線私募機構對于市場的進一步運行,也繼續偏于積極。弘尚資產認為,疫情對中國經濟長期發展趨勢和優質公司的長期價值判斷幾乎不會產生影響,對于中國長期經濟發展的結構和公司的運作模式也都很難有根本性的改變。與此同時,行業整合將加速,細分行業龍頭的地位將進一步得到增強,強者恒強效應將更加顯著。未來,壓抑已久的消費和投資會出現較快反彈,經濟基本面反而可能會迎來加速增長階段,市場結構性的慢牛趨勢短中期內仍有望延續。

  星石投資認為,A股長期運行趨勢不會改變。2003年A股雖然經歷了非典,但全年上證綜指仍累計上漲10.3%,特別是當年5月中旬疫情開始穩定后,前期跌幅較大的行業均有所反彈。此次隨著疫情的控制,市場將回到長期向好的趨勢中。

  關注結構性機會

  上周,科技、醫藥、新能源汽車等成長風格行業板塊持續強勢,而白馬藍籌等權重板塊表現相對落后。目前一線私募機構在具體看好的結構性投資機會方面,整體則繼續偏于成長。

  榕樹投資董事長翟敬勇判斷,從長周期的角度來看,A股新一輪的投資機會將會持續集中于新興產業;仡美股標普500成分股的市值排名,隨著全球互聯網浪潮的興起,近20年成分股市值排名居前的公司已經由通用、IBM、?松梨谧兂闪颂O果、亞馬遜、谷歌、臉譜等互聯網公司。而在疫情對中國經濟長期運行不會出現實質性影響的情況下,宏觀經濟也正經歷轉型期,未來科技產業將會是國家經濟增長的新引擎。包括新能源、新能源的智能化應用、智能化產業鏈、半導體、5G等新興行業將有巨大發展空間。在此背景下,繼續看好上述行業領域的投資機會。

  星石投資認為,在疫情短期利空沖擊之后,A股長期運行趨勢不會改變。在政策呵護和產業升級的背景下,未來市場預計仍然是成長股為主的行情。從行業配置角度來說,疫情對于生物醫藥行業以及受疫情影響較小的科技板塊的影響相對可控。2003年非典期間,無論是生物醫藥行業,還是以TMT為代表的科技行業,相對大盤都有超額收益。在此背景下,下一階段將繼續重點關注代表未來發展方向的5G產業鏈和新能源汽車產業鏈以及生物醫藥行業。
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關鍵詞: 美股


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