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CPI漲幅沖高不改物價下行趨勢 貨幣政策調控仍有空間

2020-02-11 12:56:17 來源:亞匯網 作者:雪晴 打印 字號:  

  國家統計局數據顯示,1月CPI同比上漲5.4%,漲幅比上月加快0.9個百分點。同比漲幅擴大既受春節及新冠肺炎疫情影響,也與春節錯月、去年對比基數較低有關。整體看,當前物價結構性特征依然突出,核心CPI繼續處于低位。隨著疫情緩解,其對CPI影響消散,物價有望加速下行,全年物價仍將處于溫和可控水平。

  食品價格是拉動物價上漲的主力。今年春節與去年錯月,去年同期基數較低導致食品價格同比上漲加快。1月食品價格上漲20.6%,創下2008年4月以來新高,影響CPI上漲約4.1個百分點。其中,鮮菜和豬肉仍為主要上漲品種,鮮菜價格上漲17.1%,豬肉價格上漲116%。受新冠肺炎疫情影響,食品、醫藥、醫護用品、服務等價格上漲較快。此外,去年價格變動的翹尾因素對1月CPI上漲形成較大影響。

  短期看,食品價格上漲壓力較大,非食品價格則有回落壓力,物價結構性上漲特征仍然明顯,核心CPI將繼續處于低位。長期看,物價下行將是大趨勢。

  從食品項看,歷史經驗表明,2月份食品價格環比漲幅將有所擴大。短期內疫情影響還將持續,疊加流通運輸環節影響供給,估計食品價格上漲壓力加大。但政府一系列保證農業生產舉措已經開始實施,有利于穩定長期食品生產,預計全年食品供給得到保障,食品價格不會大幅上漲。

  從非食品項看,在疫情和油價回落影響下,非食品價格有所回落。國際油價是非食品價格短期波動的關鍵變量。1月份國際油價快速下降,國內成品油價格在2月份面臨下調壓力。同時,交通運輸、旅游、娛樂、住宿餐飲等消費需求大幅回落,其價格面臨下行壓力。

  綜合來看,全年物價水平溫和可控,貨幣政策調控仍有空間。當前貨幣政策需以支持防控疫情為重心,通過加大公開市場操作,利用MLF、SLF、再貸款、再貼現等多種貨幣政策工具,保持市場流動性合理充裕,并適時適度降低MLF等利率,降低銀行負債成本,引導LPR下行,帶動實體經濟融資成本下降。未來需進一步深化利率市場化改革,完善市場報價利率傳導機制,提高貨幣政策傳導效率。

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關鍵詞: CPI


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